前言：Compound是DeFi的贷款市场，但不是点对点市场，而是流动性现金池市场。这种模式更像传统银行的贷款模式。但同时，它根据智能合约运作，这种合约不具备更好的实时性、可证伪性和市场要求利率的特性。这篇文章的作者是Moresh Kokane，翻译自“蓝狐笔记”社区的“Sean”。

本文主要分为三个部分。compound的工作原理解释“Compound目前的局限性”以Compound为模型的系统解释Compound的原理Compound本质上是一个市场，享受一项资产的人可以购买另一项资产。

但最重要的是解释这不是点对点市场。点对点市场的贷款是一对一或一对多市场。它有“流动性池”的概念，更像银行。请注意，Uniswap和Bancor也用于这个“流动性池”概念。

(蓝狐note:UNISWAP和Bancor是中心化的代币交换市场。)请考虑现实世界的例子。一个人想卖掉房子，向银行还债。那所房子值10万美元。

银行可能会告诉他80%的住房价值，即赠予8万美元。银行得到了那所房子的担保，那个人得到了8万美元。如果那个人如期缴纳利息，他可以保留住房。

如果他做不到，银行有权卖掉房子，归还贷款和利息。销售产生的超额收益不会退还贷款人。很简单。

问题是银行的钱是从哪里来的。来自储户。

有多余资金的人把钱交给现金银行，让银行交出。约翰肯尼迪，财富)这些钱构成了资金池，可以聚集在一起开展任何贷款。并不是将特定投资者的钱分配给特定贷款。

首先筹集所有资金，在收到借款场需求时展开借款分配。利息中的一部分(扣除应向银行支付的营业费)不会返还给存款人。需要注意的是，由于资金聚集在一起，特定储户的钱并不针对特定贷款。这意味着，如果需要储户，可以放入其资金。

但是，只有在所有存款人储蓄的钱都没有贷款的情况下，这才有可能。有一定量的存款才能符合拒付。要保持流动性。

让我解释一下利率是如何确认的。在今天的现实世界里，利率和流动性储备是国家法规要求的。

但是在理想的世界里，市场上要求利率，所以可以平衡贷款市场需求和货币供应。贷款的市场需求越大，利率越高。反之亦然。

一般来说，并非所有现金现金现金池的货币都分配给贷款，用作贷款的部分称为“利用率”。你得到的利息就是来自你供应商资金的这一部分。也就是说，利用率越高，报酬就越大。但这也意味着低流动性。

在理想的世界里，更大的贷款市场需求不会导致利率下降，导致更大的货币供应，这反而不会将利率争取到时间平衡状态。该系统的作用看起来像一个细微的运营商，其中一方更大的市场需求最终不会导致另一方的时间成本(利息)减少。

利息分配留在你的银行账户里。可以随时提取。但是，如果你自由选择把钱放在银行里，它的价值不会随着时间稳定上升。

让我们在市场需求之外用ERC20代币代替资产(例如房子)。在供应外部，让我们用Dai代替美元。银行的存储金库被Compound的智能合同所取代，可以自动管理一切。当你存入银行时，你可以通过银行账户采访自己的钱。

但是DeFi世界没有银行或银行账户。当你收到现金Dai时，你得到的是cDai。它有效地代表了你在资金池中所占的份额。(大卫亚设，Northern Exposure(美国电视)，现金)仍然从贷款人那里得到利息，但不是向存款人缴纳。

相反，它们以储备的形式留在Compound内。每当有人试图支付(cDai到Dai)时，他们都不收取全部存款(蓝狐note:本金)利息。

这个利息是指储备中的总额。

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